桐乡糖画达人有一手 他学徒曾为特朗普外孙女做过糖画
相关文章
沈腾、马丽，爆款标配？
本报特约记者 董铭从上星期开端，跟着《接班人方案》《逆行人生》《异人之下》和《死侍与金刚狼》等一批新片宣告定档，刚刚拉开帷幕的暑期档突然热烈起来，简直周周都有重量级电影压阵，现在已定档70多部。在中...
明亮清明浦江｜十五个水军团伙怎么被一“网”打尽
人均操控数千个自媒体账号，用AI批量生产“小作文”……15个网络水军团伙在一同案子中被摧毁。在近来举办的“明亮清明浦江·2025”网络生态管理旬举动发动典礼上，上海市网信办发布了上述典型事例。“一张大...
当地时间10月8日，Maggie Lake和微观研讨公司Bianco Research总裁Jim Bianco就美国经济添加和通胀的远景进行对谈，针对债券多头是否对美联储宽松方针定价过高？ 利率上升对经济、股票意味着什么？等问题进行了评论。
Jim Bianco标明，其时美国债市有两大扰动要素。首要，人们仍忧虑中东形势，石油设备或许会遭到进犯，影响世界石油供给。其次，飓风米尔顿或许成为美国前史上最具破坏性的飓风之一，形成许多产业丢失。稳妥公司因而遭到冲击，假如有价值数百亿美元的产业丢失，稳妥公司将不得不出售价值数百亿美元的国债。
针对美债为何重复遭受“苦楚买卖”这一问题，Jim Bianco以为，低利率年代现已曩昔，美国将重回2009年之前的高利率年代：
我以为不会回到疫情前的水平，咱们将面对更强的名义经济添加和通货膨胀。假如你以为美联储会将利率降至零，那是过错的。那个年代完毕了。假如他们大幅降息，只会带来更高的通货膨胀，比方7%，8%或许9%，而不是更强的经济。
实际上，咱们仅仅在低谷时说成功，我以为通货膨胀将开端上升，一同美联储降息的影响将推高股价。就在几天前，S&P创下了前史新高。所以我以为一切这些都将持续支撑这个叙事，利率将坚持在更高的轨道上。
Jim还以为，美联储或许失掉了对债券商场的操控：
一般，当美联储开端降息时，咱们现已进入阑珊。但现在没有阑珊。因而，我以为这次状况会有所不同。美联储的方针或许会发生不良后果，导致通货膨胀。
从技术上讲，旧脚本是美联储降息，利率上升。可是这次，它们上升了许多。并且我以为，假如他们持续上涨，那么定论便是美联储正在供给影响方针，当商场标明不需求它时，只会发生糟糕的成果。
此外，Jim还指出，其时美国商业地产商场面对的问题：
虽然开工率下降，出售下降，可担负才能下降，但价格却创前史新高。这是由于人口添加，尤其是移民的涌入，导致住宅需求添加，价格居高不下。降息或许会影响另一波购买，但这只会形成住宅通货膨胀。问题的处理不在于利率，而在于商场的重组。
以下是对谈全文：
Maggie 00:08
10年期美国国债收益率上升至4%以上，美债商场又要受冲击了吗？咱们好，我是Maggie Lake，今日咱们约请了Bianco Research的总裁Jim Bianco来议论商场。嗨，Jim，欢迎来到节目。
Jim 00:22
谢谢你的约请，Maggie。
Maggie 00:23
今日商场有许多动摇，尤其是在收盘时。国债收益率上涨至4%以上，油价上涨近4%，股票跌落1%，卖盘添加。你对今日的商场有何观念？
Jim 00:45
我以为商场上有两大扰动要素。首要，人们仍忧虑中东形势，石油设备或许会遭到进犯，影响世界石油供给。其次，飓风米尔顿或许成为美国前史上最具破坏性的飓风之一，形成许多产业丢失。稳妥公司因而遭到冲击，假如有价值数百亿美元的产业丢失，稳妥公司将不得不出售价值数百亿美元的国债。每次发生这样的作业，状况总是如此。
Jim 01:51
此外，上星期五的作业陈述也对商场发生了影响。让我解释一下，商场定价美联储或许将利率降至3%，这一点现已被债券商场定价。我乃至和朋友恶作剧，假如美联储降息到3%，10年期国债或许会接连200天坚持不变，由于全部都已定价。但微弱的数据让商场以为利率或许降到3.5%。这便是咱们看到收益率上升的原因。咱们开端意识到美联储或许不会大幅降息，利率在上升，有一系列工作对商场发生了影响。推举对商场的影响现在还不显着。
Maggie 02:46
这真是令人惊奇。一切这些工作都标明存在潜在的危险。你一向以为美国经济被轻视了，比许多人幻想的要强。为什么这么多人猜测过错？
咱们又要进行苦楚的债券买卖了，人们不断压低收益率，以为经济放缓行将到来。咱们总算得到了美联储的降息，但这种状况好像并不能持续，会再次呈现苦楚的债券兜售。在曩昔的几年里，人们现已屡次遭到这种冲击。为什么这种状况一向发生？
Jim 03:36
有两个首要要素。首要，我以为2020年经济发生了改动。商场和经济圈仍在争辩这是一个不同的周期。美联储主席以为不是，但我以为咱们不会回到疫情前的水平。咱们将面对更强的名义经济添加和通货膨胀。
Jim 04:22
假如你以为美联储会将利率降至零，那是过错的。那个年代完毕了。假如他们大幅降息，只会带来更高的通货膨胀，比方7%，8%或许9%，而不是更强的经济。
Jim 04:44
其他，我发了一条推文，10年期收益率与原油价格有很强的联系，现在油价大幅上升了16%，也推进了收益率上升。4月到9月初，咱们或许以为油价跌落是债券牛市的信号，然后一旦原油跌势完毕，债券牛市也会完毕。
Maggie 05:32
对任何重视通货膨胀的人来说，油价16%的改动是巨大的。一些嘉宾一向在指出商场没有考虑一切危险，包含咱们看到的地缘政治危险。油价的上涨会让美联储的作业更杂乱。咱们会看到通胀数字反映这种改动吗？
Jim 06:07
我以为你会看到通胀根底效应的改动。一年前整体通胀数字为4%，这首要是由于动力，一年前原油价格是95美元。
Jim 06:30
九月份，原油价格一向在下降。但从9月30日到10月初，有16%的上涨。所以你或许会看到同比数字变为2.3%。
中心CPI也很风趣，由于它或许坚持在3%以上。假如是这样，我以为季节性要素将影响通货膨胀。整体来说，咱们从未将其操控在3%以下。个人消费开销PCE，它们从未低于2.2%。这些数字在2020年之前被以为是不行接受的。现在咱们却视之为成功。
实际上，咱们仅仅在低谷时说成功，由于我以为通货膨胀将开端上升，一同美联储降息的影响将推高股价。就在几天前，S&P创下了前史新高。所以我以为一切这些都将持续支撑这个叙事，利率将坚持在更高的轨道上。
Maggie 07:50
咱们好，很快乐在这儿见到咱们。有人提出了一些问题，其间一个是关于收益率曲线。化曩昔几周，2年期和10年期收益率曲线显示出明显的峻峭。你以为这仅仅收益率曲线回转的一小段插曲吗？
Jim 08:15
不，我不这么以为。我以为收益率曲线开端向峻峭的方向移动。今日它又有改动，由于美联储降息较小现已定价。我以为收益率曲线将持续峻峭，并持续到第一季度。
Jim 08:41
问题是，曩昔40年来，假如收益率曲线正常化，意味着10年期一般比2年期高100基点。假定两年期债券利率为4%，那么10年期应该在5%左右。许多人以为这是不或许的水平，不然你有必要证明曲线要么坚持平整，要么倒挂。我以为咱们正在倒挂和峻峭过程中，这将十分不安稳，由于咱们也处于美联储降息周期，这添加了不确定性。几天前，收益率曲线是正20基点。然后咱们得到了一个微弱的作业数字，商场现已有了几回未定价的联邦降息，两年期利率就飙升，现在咱们再次倒挂。但你能够看到，跟着曲线持续移动，变得愈加活跃，收益率不断上升。
Maggie 09:51
假如你等待债券牛市，这是个坏消息。美国经济能接受5%的利率吗？
Jim 10:01
我以为能够，7月23日基金利率升至5%，股市在此期间上涨了23%。人们需求了解的是，这不再是2009年至2022年的量化宽松期。那个年代现已完毕了。你能够把它寄给前史学家，由于咱们不会回到那个年代。
Jim 10:32
在2009年之前，咱们有牛市，作业，经济添加，利率在4%、5%、6%、乃至7%。这个经济体能够处理这种水平的利率。大多数人锚定在那个QE时期，以为这很正常，那是反常时期。就利率而言，这更挨近正常水平。我以为，是的，经济能够处理好。
Jim 11:05
失业率依然是4%，GDP仍在2%到2.5%添加。股市上涨，信贷利差缩小。除非您是典当借款经纪人，不然很难说这些利率导致了苦楚。假如你是典当借款经纪人，你的职业会遭到影响，但这不足以改动现状。咱们不降息，由于再融资指数不行高。所以我以为这些利率是正常的，仅仅咱们还不习气。
Maggie 11:47
有一个关于本钱本钱的问题，他们进步了，商场终究不需求下降再融资本钱吗？你在考虑哪些作业，或许现在人们没有留意到？咱们忘记了商业房地产，由于它不在银行的财物负债表上，而是私有的。假如你开端得到一个愈加正常化的高利率环境，这些会成为问题吗？
Jim 12:27
我以为商业房地产有它自己的一系列问题，利率无法处理，实际上或许会变得更糟，但那是另一个问题。
Maggie 12:40
无法修正，但它们能让状况变得更糟吗？
Jim 12:45
经过进步利率？不，我以为更低的利率会让状况变得更糟。
Maggie 12:48
真的吗？
Jim 12:49
是的，现在有许多糟糕的商业房地产和办公室物业。咱们需求供认这些问题，并进行重组。假如持续运用低利率，只会延伸这些问题的存在，而不是处理它们。假如一个项目无法在5%或6%的典当借款环境中生计，那么它便是不行行的。曩昔低利率的环境让许多项目能够运作，但现在咱们有必要重组整个职业。
典当借款商场上，处于这个周期的人只知道怎么让项目以0到2%的利率运作。并且你知道，他们接管了那些只在8%的项目运作。8%的利率世界更为保存，0到2%的利率更为急进。现在咱们有必要基本上重组整个职业，零利率不会处理问题，只会让状况变得更糟。更高的利率是其时经济的要点，这是2009年前的经济状况，咱们需求习惯这种改动。
Jim 14:13
现在的问题是，这些利率并没有约束任何东西，除了部分房地产。假如仅仅是改动现状是不行的，由于下降利率或许会引发通货膨胀。
Jim 14:36
房地产商场的一个问题是，虽然开工率下降，出售下降，可担负才能下降，但价格却创前史新高。这是由于人口添加，尤其是移民的涌入，导致住宅需求添加，价格居高不下。降息或许会影响另一波购买，但这只会形成住宅通货膨胀。问题的处理不在于利率，而在于商场的重组。
Jim 16:00
另一个问题是，人口在哪里安稳并添加？在东北部和中西部。但83%的住宅开工都在南部和西部。这种不平衡导致商场问题，下降利率并不能处理这些问题。
Maggie 16:41
我赞同你的观念，需求进行一些重组。这些停留的财物有必要得到处理。僵尸商业房地产物业，你不处理它，就无法持续前进。还有一个问题：假如美联储降息，10年期利率为5%，那么美联储是否会失掉了对债券商场的操控？
Jim 17:06
是的，假如美联储降息，而10年期利率依然上升，这或许标明方针呈现了问题，或许引发通货膨胀或经济过热。这种状况并不稀有，前史上也有过相似状况，但这次或许更为严重。
Jim 17:35
一般，当美联储开端降息时，咱们现已进入阑珊。但现在没有阑珊。因而，我以为这次状况会有所不同。美联储的方针或许会发生不良后果，导致通货膨胀。
Jim 17:55
前史上一向如此。但这一次比咱们曩昔看到的要大得多。部分原因是一般状况下，当美联储开端降息时，咱们现已处于阑珊之中。现在没有经济阑珊。没有像最近几个降息周期开端时那样，股市比高点低15%或20%。其时美联储处于窘境中，咱们现已堕入阑珊。
所以我不以为咱们一定会遵从旧脚本，虽然从技术上讲，旧脚本是美联储降息，利率上升。可是这次，它们上升了许多。并且我以为，假如他们持续上涨，那么定论便是美联储正在供给影响方针，当商场标明不需求它时，只会发生糟糕的成果。
Maggie 18:51
Jim，你提出了一个我从未听说过的十分风趣的观念。当然，咱们仅仅在了解这场飓风，谈天中有一些人，我很快乐听到你们中的一些人觉得自己现已脱离了危险。在刚刚遭受稳妥丢失的冲击之后，关于佛罗里达州来说，这将是十分困难的几天。咱们一向想知道被逼兜售，假如你有必要筹措资金，你会卖掉你的“赢家”吗？你觉得这是暂时的吗？这会对股票发生多大影响？
Jim 19:33
我以为这或许会对债券发生很大影响。
Jim 19:36
是的，由于产业和意外损伤稳妥更倾向于固定收益而不是权益。飓风来了，形成了许多产业丢失。你有必要记住，在自然灾害中一般的作业方式是，在雨停之前，你会在现场找到调理员，他们会在24到48小时后给你一张支票。没有提出索赔，争辩6个月，你会在两三天内收到支票。数十亿美元的支票将会流出，他们将不得不匆忙筹措现金。筹措现金最快、最简略的办法是在流动性最强的商场，那便是国债。
Jim 20:22
所以这便是为什么当你有大的产业丢失类型的工作时，总是一种膝跳反响，即专业的，PNC公司终究会首要出售流动性的东西，比方国债，不论他们是否开端出售他们的股票出资组合。一般这是他们想要出售的清单上的最终一个，但股市不会喜爱快速上升的利率或债券商场接受压力。
咱们不知道这会有多糟糕，由于有些人以为这是一场五级飓风，这或许是自内战以来突击佛罗里达州的最大飓风。它将在大西洋一侧呈现，并且依然会是一场飓风。它会向北转，然后撞到其他当地。所以当咱们在10天到两周内完结一切这些产业丢失时，这或许是巨大的。或许咱们很走运。
Maggie 21:25
可是那个海湾真的很温暖，这便是为什么我以为人们变得十分忧虑的原因。所以让咱们回忆一下人们重视的其他几个问题。那么，假如咱们有更高的利率，这对股票意味着什么？咱们看到当利率，假如期限回到5%时，咱们看到许多人看着他们的出资组合说，我要拿那个收益率，或许我不想出资危险财物。或许我不想出资股票。我能够再看一遍，就装备而言，或许，你知道，现已有许多关于60/40乃至你的出资组合中债券的人物的评论了。你是怎么想的？
Jim 22:02
自2020年以来有两件作业，自2022年10月的低点以来，也便是第12个低点。咱们行将迎来2022年熊市底部的第二个周年纪念日。有三个10%的更正或9到10%的更正。第一个是23年10月，其时咱们达到了5%。第二个是本年4月的2024年，其时利率达到了4.75%。留意那里的趋势。利率上升，股市会遭到影响。第三次是8月份的套利买卖平仓，但那次只要几天，然后它反弹到了新高。一般状况下，股市好像在曩昔两年的环境中遭到高利率的困扰。现在，那个魔法等级是多少？现在是4.5%，是5%吗？咱们不知道那个水平在哪里，但有一个水平，当利率足够高时，好像会影响股市。
Jim 23:03
现在，我关怀的基本上是股市发生了什么。就债券而言，你是对的。我以为60/40个出资组合在2022年现已死亡了。60/40的出资组合是什么？所以每个人都理解我对它的界说，其他人将其界说为你具有股票，由于它们总是上涨，你具有一些债券，占你出资组合的40%，它们是低收益的2%债券，实际上是溃散的。你具有它们是由于当股市跌落时，你取得了一次避险反弹，然后抵消了你的丢失。状况并非如此。债券和股票价格之间的负相关现已消失了几年。咱们现在处于股票和债券之间最高的正相关联系，我以为是18年来的最高水平。它们一同上下移动。新环境，更像是2009之前的环境。
Jim 24:04
Jeremy Siegel博士为长时间股票撰写了一份新的更新。他说每年8%是股票的合理预期。我知道加密钱银的人群会觉得，这个数字太低了，由于他们想要每周8%。不，每年8%。咱们有20%的年添加率，所以咱们现在比那个数字略微抢先一点。假如你加上企业和典当借款以及其他一切高强度的东西，债券商场正在某个当地发生收益。所以，债券商场给了你三分之二的潜力。可是债券商场现在面对的危险是，它有一个4.5%的票面利率，即便利率降至5到5.5%和2%，你依然会在股票中取得正报答，债券商场或许是0.1%。可是假如这个债券商场上涨到5%的报答率，股票商场或许会失掉你10%或20%，债券商场或许会失掉你0%或1%的正收益。
Jim 25:04
所以我的观点是，假如你正确调整了你的希望，而大多数人没有，就像我说的，他们想要每周8%。债券商场现在与股票商场彻底竞赛，危险较低，现在股票商场报答的三分之二。它应该是出资组合的一部分，由于它的优惠券和你应该希望的。大多数做得很好的财富经理睬告知你，假如你取得了7%的报答，你应该做得还不错。现在你的中心出资组合应该是一些股票，一些收益率约为7%的债券。然后你有三分之一的出资组合，AI股票，加密添加股票，更具进犯性的东西。这些或许会给你两个300%的报答，但也或许会让你丢失一半的钱。可是你的出资组合应该以大约5%、6%或7%的报答率为根底。最难的部分是人们看着它就会说，那太糟糕了。我想要20%。
Jim 26:10
咱们，这在这一点上是不实际的。跟着咱们从这儿向前跨进，这一向有些不实际，你有必要对商场给你的东西坚持实际。或许你能够争辩论，你想竭尽全力出资AI股票，你想竭尽全力出资加密钱银，没联系。可是假如你65岁了，你也或许会失掉三分之二的钱。
Jim 26:36
我一向说熊市与价格无关。假如你现已65岁了，并且你竭尽全力地出资于一个急进的出资组合，而咱们正在阅历熊市，不必忧虑10或12年后，你会回来完成盈亏平衡。那是我生命的三分之二。并且在我余生的大部分时间里，我将处于更糟糕的财务状况。这便是债券发挥作用的当地，也是它们供给协助的当地。假如你现已35岁了，告知了或人，向他们挥手暗示，由于假如你现已45岁了，我现已准备好迎候下一个20年的旅程了。所以，这个世界的问题是35岁的人没有钱，65岁的人具有这全部。
Maggie 27:20
尤其是咱们之前说到的越来越多，出资组合中的黄金怎么样？
Jim 27:33
是的，黄金实际上是曩昔四个月体现最佳的出资财物类别。这不是加密钱银。这不是Mag 7股票，也不是世界股票，而是黄金。黄金在曩昔四个月左右上涨了30%。当存在不确定性和对坏事的观念时，推进黄金的要素就会消失。那么，有哪些欠好的作业呢？咱们有中东，推举，有急进的钱银方针。跟着急进的钱银方针在边际进行改动，所以黄金是一个很好的对冲东西，它一向十分有用。
本文来自华尔街见识，欢迎下载APP检查更多
美债再迎“苦楚买卖”，怎么看待这次收益率站上4%？
上星期美国9月非农大超预期，美债再次迎来“苦楚买卖”，10年期美债收益率重返4%上方，美国利率还能升多高？当地时间10月8日，Maggie Lake和微观研讨公司Bianco Research总裁Ji...
普京：西方企图压垮俄罗斯，但不会达到目的
参考消息网12月11日报导据塔斯社12月10日报导，俄罗斯总统普京在与祖国英豪日活动参与者攀谈时说，西方企图架空、削弱并终究压垮俄罗斯，但他们永久不会达到目的。俄罗斯电视一台在“电报”交际平台上发布了...
赛后发布会上，陈幸同和钱天一共享了决赛制胜的要害，陈幸同说：“我和钱天一配的时间长一些，一左（手）一右（手），相对于对手来说跑位更舒畅一些。”钱天一表明，队友孙颖莎和王艺迪都是全世界水平最高的选手，“今日咱们发挥得很好，并且的确一左（手）一右（手）跑位更好。”
被网民称为“同钱组合”的陈幸同/钱天一从2019年开端协作。2022年，她俩夺得全锦赛女双冠军。上一年11月和本年1月，她俩接连在WTT惯例挑战赛太原站和WTT球星挑战赛多哈站竞赛夺得女双冠军。
27岁的陈幸同表明，这次在WTT北京大满贯夺冠，是对她俩的一个奖赏，“这么高档其他赛事，这也是我自己（在WTT大满贯）的第一个单项冠军，觉得挺满意的。”24岁的钱天一表明，第一次参与大满贯双打竞赛能拿到冠军，对自己的决心有很大提高。
这次大满贯北京站，陈幸同与钱天一都是身兼多项。前者还在女单竞赛中闯入四强，半决赛不敌队友王曼昱无缘决赛。陈幸同总结说：“这次大满贯真的很满意，双打夺冠我很高兴，单打竞赛我赢了两个特别打法的对手，这方面我之前做得不太好，所以全体体现还能够。”钱天一参与了女单、女双和混双。其间女单在首轮竞赛中2比3不敌从资格赛锋芒毕露的队友刘炜珊，在混双竞赛中她与薛飞伙伴停步四强。钱天一说：“这次在北京参与大满贯有惋惜有收成。单打首轮和队友的竞赛惜败，有一些惋惜，可是女双夺冠十分高兴。”
决赛制胜诀窍？陈幸同钱天一：我俩左右调配跑位更舒畅
10月5日晚，WTT我国大满贯女双决赛在首钢园进行。陈幸同/钱天一3比1打败队友孙颖莎/王艺迪，夺得冠军。赛后发布会上，陈幸同和钱天一共享了决赛制胜的要害，陈幸同说：“我和钱天一配的时间长一些，一左（...
“咱们所学的常识、商业模式、技能算法都不应该是用来压榨社会最底层的兄弟们的。”3月21日，京东集团创始人刘强东在朋友圈发文着重，“咱们的赢利、市值和财富更不应该建立在底层大众无保证的日子之上。”
刘强东还呼吁，“一切快递员和骑手都能够取得五险一金待遇，由于今日我国几大渠道的赢利和市值完全能够支撑，等待各阶层一同幸福日子。”当天，京东向年代周报记者确认了上述信息。
就在前一天，京东外卖宣告，已与超10000名全职骑手签署正式劳作合同，五险一金的交纳作业正在执行。这些全职骑手交纳五险一金的一切本钱，包含个人所需交纳部分，将悉数由京东承当。此项行动掩盖了现有骑手和新参与的骑手。
外卖商场本来安静已久，一家独大，美团占有主导权。京东在2月11日宣告正式发动“质量堂食餐饮商家”招募，为了鼓舞商家入驻，本年5月1日前入驻的商家，全年免佣钱。
由此，外卖商场掀起了新一轮的竞逐。在这场争夺战之中，骑手居于中心之位，一端连着商家，一端连着顾客，含义十分。京东一面针对优质商家推出零佣钱方针，继续扩展优质商家规划；另一面则紧紧抓住骑手集体，自3月1日起在各地快速推动全职骑手五险一金的交纳作业。
部分外卖骑手忧虑交纳社保或许导致收入下降，京东称将承当一切本钱。3月1日至今的每个作业日，超越500名骑手完成签约，取得京东承当一切本钱的五险一金待遇。后续，京东还将不断扩展全职骑手规划。
“一向以来，京东一向坚守着最朴素的商业模式，只需企业对自己的职工好，职工就会对客户好，客户也会认可企业。”3月21日，京东回应年代周报记者称，“给外卖骑手上五险一金，肯定不是一个脑筋一热的决议，是京东向来的传统，是京东一向以来的企业价值观。”
优质商家规划也极速扩增。到现在，商家京东外卖已掩盖全国126城，入驻质量堂食餐厅门店数打破40万家。顾客可登录京东App主页，经过“质量外卖”进口下单。
京东期望用二十年打造的物流网络、供应链才能，重构外卖的底层规矩，升维本身的开展逻辑。刘强东的外卖新故事已在加快向前叙述。
京东的外卖新故事：20天签约1万名全职骑手，“不是脑筋一热的决议”
本文来历：年代周报 作者：郭儒逸“咱们所学的常识、商业模式、技能算法都不应该是用来压榨社会最底层的兄弟们的。”3月21日，京东集团创始人刘强东在朋友圈发文着重，“咱们的赢利、市值和财富更不应该建立在底...